С началом отопительного сезона в Улан-Удэ будущее компании, отвечающей за теплоснабжение города, стало предметом серьезной дискуссии. Прокуратура Забайкальского края оспаривает обстоятельства приобретения контрольного пакета акций ТГК-14, которая функционирует в нескольких регионах. На фоне этих событий представители En+ Group Олега Дерипаски уже посетили энергетические объекты в Улан-Удэ и Чите. Если данная ситуация подразумевает оценку активов и потенциальную смену собственника, это может повлечь за собой не только перераспределение многомиллиардного бизнеса, но и контроль над масштабной реконструкцией энергетики Бурятии. Более подробно об этом можно узнать из статьи в Газете Номер один.
Сейчас, когда Улан-Удэ вступил в отопительный период, неопределенность вокруг ПАО "ТГК-14" приобретает особенно важное значение. От функционирования этой компании зависит теплоснабжение значительной части города. В то же время, обстоятельства владения контрольным пакетом акций находятся под сомнением, и вопрос о том, кто будет управлять предприятием и финансировать его развитие, остается открытым.
Как сообщается, прокуратура Забайкальского края требует пересмотра условий приобретения акций компаниями Константина Люльчева и Николая Мясника. В кулуарах все чаще обсуждают возможность перехода компании под контроль нового инвестора, и одним из возможных претендентов является структура Олега Дерипаски.
Согласно поступающей информации, группа оценщиков En+ уже ознакомилась с активами ТГК-14 в Чите, а затем посетила Улан-Удэ. Однако официальных подтверждений о подготовке сделки пока не поступало. Важно отметить, что для работников компании и жителей двух регионов эта ситуация имеет серьезные последствия. Учитывая приближающиеся зимние холода, ТГК-14 должна не только обеспечивать бесперебойную работу станций, но и реализовывать крупные инвестиционные проекты. Неясность относительно собственника ставит под сомнение, кто будет принимать стратегические решения и нести ответственность за выполнение обязательств.
На данный момент контрольный пакет акций принадлежит Дальневосточной управляющей компании, которой раньше принадлежало 72,6% акций. Прокуратура оспаривает условия перехода контрольного пакета к структурам Люльчева и Мясника. Ситуацию усугубляют сообщения о том, что оба бизнесмена находятся в СИЗО. Хотя это не является автоматическим основанием для смены собственника, оно создает дополнительную неопределенность вокруг корпоративного управления.
Если суд удовлетворит требования прокуратуры, государству придется решать дальнейшую судьбу пакета. Возможны различные сценарии — от сохранения государственного контроля над акциями до передачи их профильной корпорации или частному инвестору. Прямое управление таким сложным энергетическим объектом, как ТГК-14, со стороны государства не обязательно станет окончательным решением. В российской практике крупные промышленные и энергетические активы передавались в управление специализированным компаниям, и нельзя исключать, что крупные структуры проявят интерес к ТГК-14, обладая необходимыми ресурсами и опытом.
Председатель профсоюзного объединения "Генерация Бурятии" ТГК-14 Иван Курикалов подтвердил, что представители сторонних организаций уже знакомились с работой станций в Забайкалье и Бурятии. По его словам, "какие-то представители были в Забайкалье, в Чите. Ознакомились с работой станций, смотрели, как работает головное подразделение ТГК-14. Недавно, говорят, были и у нас." Однако более конкретная информация о ситуации остается закрытой для обсуждения.
Сам по себе визит представителей сторонней организации еще не означает, что готовится сделка. Это может быть технический аудит, оценка имущества или предварительное изучение производственных показателей. Тем не менее, совпадение таких визитов с судебным разбирательством вокруг контрольного пакета акций привлекает внимание к возможной смене собственника.
Для работников ТГК-14 важны не только имя нового владельца и структура управления, но и гарантии занятости, финансирование ремонтов, закупка топлива и выполнение инвестиционной программы. Для жителей Улан-Удэ же главным критерием остаётся надежность теплоснабжения, а для местных властей — отсутствие срывов при подготовке к зиме и реализации проектов модернизации.
Что касается группы En+, то она объединяет энергетические и металлургические активы, включая крупные гидроэнергетические предприятия и алюминиевый бизнес. В ее структуре также присутствуют угольные активы, связанные с "Востсибуглем". Эта специализация позволяет рассматривать ТГК-14 как часть энергетической инфраструктуры Восточной Сибири. Важную роль в этом контексте играет и топливное обеспечение станций.
ТГК-14 закупает уголь у специализированных поставщиков, среди которых предприятия СУЭК. В 2025 году ТГК-14 подписала контракт с АО "Разрез Тугнуйский" на поставку угля для филиала "Генерация Бурятии" в объеме 591 600 тонн условного топлива. Общий план поставок угля для объектов ТГК-14 в Бурятии и Забайкальском крае на 2025 год превышает 3,4 млн тонн, что вполне может быть обеспечено структурами Олега Дерипаски, что особенно важно на фоне падения продаж энергетического угля в России в последние годы.
Экономист Николай Тетерин подчеркивает, что ранее структуры Олега Дерипаски уже работали в Бурятии. В "нулевые" годы они владели Селенгинским ЦКК. По его мнению, наличие активов в регионе может стать дополнительным фактором интереса к энергетическому предприятию, но главная интрига связана с будущими инвестициями.
Отдельно стоит вопрос о цене, по которой контрольный пакет может перейти к новому владельцу. Тетерин считает, что в случае перехода акций государству дальнейшая передача пакета необязательно будет происходить в формате обычной рыночной сделки. Если акции будут реализовываться на открытом рынке, потребуется определить их стоимость и соблюсти соответствующие процедуры. Но при иной модели распоряжения государственным активом механизм может оказаться другим, в зависимости от судебного решения и последующих договорённостей.
На данный момент неясно, какой именно сценарий будет выбран. Поэтому говорить о согласованной цене, готовом соглашении с En+ или гарантированной передаче компании конкретному инвестору преждевременно.
Масштаб бизнеса ТГК-14 объясняет, почему он может представлять интерес для крупной энергетической группы. По опубликованным данным финансовой отчетности, в 2024 году выручка ТГК-14 по МСФО составила около 19,29 млрд рублей, а чистая прибыль — примерно 1,76 млрд рублей. По итогам 2025 года выручка увеличилась до 21,6 млрд рублей, однако чистая прибыль сократилась до 238 млн рублей. Это значительное снижение итогового финансового результата на фоне роста оборота.
ТГК-14 является предприятием со стабильным рынком сбыта, но с высокими затратами на содержание инфраструктуры и необходимостью крупных капиталовложений. Для нового владельца привлекательность бизнеса будет зависеть не только от тарифной выручки, но и от способности обеспечить финансирование модернизации.
По мнению Николая Тетерина, интерес потенциального инвестора может заключаться не только в самой ТГК-14, но и в перспективах освоения средств, которые будут направлены на развитие энергетики Улан-Удэ. В центре внимания стоит Улан-Удэнская ТЭЦ-2, для которой предусмотрены проекты строительства двух новых энергоблоков. Согласно материалам компании, планируется ввод энергоблока мощностью 90 МВт с объемом инвестиций 18,1 млрд рублей, срок ввода — к концу 2028 года. Второй проект предполагает строительство еще одного энергоблока мощностью 90 МВт с запланированными инвестициями в 27,6 млрд рублей, ввод которого намечен на июль 2029 года.
Таким образом, совокупная стоимость двух проектов достигает 45,7 млрд рублей, что более чем вдвое превышает годовую выручку ТГК-14 за 2024 год. Однако речь идет о планируемых вложениях, а не о средствах, уже поступивших на строительство. Для потенциального собственника это становится отдельным инвестиционным вопросом: необходимо обеспечить финансирование, соблюдение графиков, контроль стоимости оборудования и строительных работ. Значительная стоимость проектов не доказывает, что приобретение ТГК-14 готовится исключительно ради доступа к строительным контрактам.
На фоне планов по строительству новых мощностей продолжает работать Улан-Удэнская ТЭЦ-1, возраст которой приближается к столетнему рубежу. По словам Тетерина, состояние старой станции давно вызывает вопросы с точки зрения остаточного ресурса оборудования и необходимости поддерживать надежность ее работы. Он вспоминает рассказы одного из руководителей энергетического комплекса Улан-Удэ, который еще в середине 1990-х годов признавался, что в отопительные периоды плохо спал по ночам, опасаясь аварий на станции, где "всё висело на волоске". С тех пор прошло три десятилетия, а ТЭЦ-1 по-прежнему продолжает нести растущую нагрузку. Однако для любой станции наступает момент, когда поддержание старых агрегатов становится все более сложной задачей, а риски отказов требуют повышенного внимания к ремонтам и модернизации.
В этом контексте две Улан-Удэнские ТЭЦ представляют для инвестора разные типы задач. ТЭЦ-1 нуждается в оценке остаточного ресурса, технического состояния и перспективах дальнейшей эксплуатации. ТЭЦ-2 интересна возможностью создания новых генерирующих мощностей с опорой на долгосрочные механизмы возврата инвестиций. Поэтому, по мнению Тетерина, при оценке перспектив ТГК-14 необходимо учитывать не только действующую выручку компании, но и будущие инвестиционные проекты. Однако для жителей Улан-Удэ принципиально важно, чтобы эти проекты обеспечивали реальное повышение надежности энергоснабжения, а не превращались исключительно в финансовую историю.